华人健康上市四月耗资5.4亿收购两公司 加速扩张完善上下游产业布局扣非翻倍

消息上市仅四个月，华人健康（301408）(301408.SZ)加速对外并购谋产业扩张。

日前，华人健康披露收购方案。公司拟作价3.47亿元收购江苏神华药业有限公司(以下简称“江苏神华”)100%股权，其中拟使用IPO超募资金8000万元用于支付收购价款。

(资料图片仅供参考)

资料显示，江苏神华是中国最早的真菌药物、黄原胶生产基地。2022年和2023年前四月，江苏神华分别实现营业收入2.13亿元、6557.47万元，净利润3092.32万元、1239.87万元。

华人健康认为，通过此次并购，公司将进一步拓展和完善华人健康上游产业链布局，以终端零售业务为核心，打造医药产业生态链。

记者注意到，今年3月1日，华人健康登陆创业板上市。上市次月，公司就推出对外并购，即以1.95亿元收购马鞍山曼迪新大药房连锁有限公司(简称“马鞍山曼迪新”)重组后新公司51%股权，以扩大公司直营连锁门店的数量，增强公司零售业务的销售能力。

若算上此次收购江苏神华在内，上市四个月以来，华人健康将合计耗资5.42亿元，完成对两家公司控股权的收购。

而随着零售、代理及终端业务的同步扩张，2022年和2023年一季度，华人健康的扣非净利润均翻倍提升。

拟3.47亿收购江苏神华100%股权

资料显示，华人健康此次计划收购的江苏神华成立至今已有22年历史，其主要从事真菌生物发酵制品的研发、制造与销售，为中国最早的真菌药物、黄原胶生产基地，产品广泛应用于消化系统、心脑血管系统、免疫力调节系统等疾病治疗领域以及抗氧化，美容养生、运动营养等健康领域。

目前，江苏神华拥有药品制剂批文43个、原料药批文9个、药用辅料登记号1个、保健品号6个。

由于华人健康主要从事医药零售、代理及终端集采业务，专业服务于终端零售药房，拥有丰富的销售渠道资源，因此公司认为，本次收购是为了进一步拓展和完善华人健康上游产业链布局，以终端零售业务为核心，打造医药产业生态链，即在维持江苏神华原有业务快速发展的同时，增加更多针对于终端零售的药品研发与生产，实现公司与江苏神华的业务协同，并且充分发挥华人健康全国销售渠道的优势，扩大江苏神华产品的推广和销售，同时实现优势互补和产业协同，逐步形成聚焦零售产业、上下游联动的医药产业生态圈。

除此之外，江苏神华拥有片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、口服溶液剂和中药提取产线为华人健康在研22个药品(截至2023年6月30日数据)提供中试和商业化规模的生产平台，在节省研发费用的同时，可以进一步推进华人健康在研产品的上市进度。

记者注意到，当前，江苏神华已经具备较强的盈利能力。2022年和2023年前四月，江苏神华分别实现营业收入2.13亿元、6557.47万元，净利润3092.32万元、1239.87万元。截至2023年4月末，江苏神华合并报表经审计的总资产为2.61亿元，总负债为4902万元，净资产为2.12亿元。

根据评估，此次交易中，江苏神华股东全部权益账面价值约为2亿元，按照收益法评估值为4.06亿元，较合并口径净资产增值1.94亿元，增值率为91.47%。

需要注意的是，在此次华人健康收购计划宣布前，6月12日，江苏神华股东做出决定，同意拟将以前年度形成的未分配利润中的5500万元分配给投资者。分配后，江苏神华的净资产将减少5500万元。

基于此，交易各方最终确定，江苏神华100%股权的交易价格约为3.47亿元。其中，华人健康将使用IPO超募资金8000万元用于支付此次交易股权收购款，其余并购资金为公司自有资金和银行贷款。

门店近千家再借收购加速展店

尽管上市仅有四个月时间，华人健康已在马不停蹄实施对外并购，进行产业扩张。

今年3月1日，华人健康在创业板挂牌。次月，华人健康就推出其上市后的首笔对外投资方案，即华人健康的全资子公司安徽国胜大药房连锁有限公司拟收购马鞍山曼迪新大药房连锁有限公司(简称“马鞍山曼迪新”)重组后新公司51%股权。

上述新公司成立后，马鞍山曼迪新下属170家药品零售门店经营相关的全部业务和相关资产注入新公司，新公司51%股权的交易价格则为1.95亿元。

记者注意到，与本次收购江苏神华的交易方式类似，华人健康也使用了9000万元IPO超募资金用于支付对马鞍山曼迪新重组后新公司51%股权的收购。首次公开发行中，华人健康累计募集资金9.75亿元，募资净额8.8亿元，超募资金2.74亿元。

由于马鞍山曼迪新是马鞍山市头部连锁药房品牌，借助本次收购，华人健康将通过直营连锁门店的数量提升与优化，增强公司零售业务的销售能力，进一步加大对安徽省核心市场的渗透力度，巩固现有市场竞争地位。

今年5月中旬，华人健康完成此单并购。若算上此次收购江苏神华在内，上市四个月以来，华人健康将合计耗资5.42亿元，完成对两家公司控股权的收购。

资料显示，华人健康专注于医药流通行业，主要从事医药零售、代理及终端集采三大块业务。截至2022年末，华人健康在安徽省、江苏省、河南省等地区共拥有门店993家，2022年全年新增门店115家，其中新建门店104家，并购门店11家。

冲刺IPO时期，华人健康的业绩曾出现波动。2021年，公司实现营业收入23.39亿元，同比增长21.12%，但净利润为6972.66万元，同比减少21.58%。

但2022年，华人健康业绩翻倍提升，当期公司实现营业收入32.62亿元，同比增长39.5%；净利润和扣非后净利润分别为1.61亿元、1.51亿元，同比增长130.58%、147.02%。

其中，随着零售门店的扩张，2022年华人健康的零售业务实现收入22.33亿元，同比增长43.19%，并贡献了公司60%以上的收入。同时，公司持续加大上游合作深度与广度，不断增加代理品规数量与质量，当期代理业务实现收入7.34亿元，同比增长24.72%，占营业收入的比例为22.49%。此外，2022年公司终端集采业务主营业务收入2.34亿元，同比增长93%。

上市后，今年第一季度，华人健康实现营业收入8.46亿元，同比增长24.91%；净利润和扣非后净利润分别为2948.33万元、2839.04万元，同比增长90.94%、117.66%。

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