“中东土豪”资金看上的酱油老三，什么来头？

文 | 张佳儒

编辑 | 德小强

(资料图片仅供参考)

近日，" 中东土豪 " 资金扫货中国核心资产的消息，引发较大关注。

券商研报统计，中国大陆资产在阿布扎比投资局 ( 又译阿布达比投资局 ) 的头寸占比，从 2017 年末的 2.7% 飙升到今年一季度的 22.9%，权重排名从第八位跃升至第三位。

据 Wind 数据，阿布扎比投资局、科威特投资局等中东主权财富基金位列国内超 40 家上市公司的前十大股东。

" 中东土豪 " 资金的身影，遍及互联网、石化、生物医药、高端装备、食品消费等行业，比如，2023 年二季度，阿布扎比投资局以 447 万股持仓量，成为千禾味业第八大股东。

从一季度营收来看，千禾味业是次于海天味业、中炬高新的酱油老三。2022 年 10 月以来，千禾味业乘零添加东风快速发展，业绩实现高增长。

二级市场表现来看，千禾味业 2022 年 10 月后涨超 70%，2023 年 5 月以来出现回调。8 月 11 日收盘，千禾味业报价 18.29 元，总市值 188 亿元。

千禾味业借 " 零添加 " 业绩大涨

千禾味业成立于 1996 年，最初主要从事焦糖色等食品添加剂的研发、生产和销售。2001 年起，公司将产品扩展至调味品，持续从事酱油、食醋、料酒等调味品的研发、生产和销售。

2008 年，千禾味业首推零添加调味品，逐步聚焦于中高端调味品市场，并确定了打造高品质健康调味品第一品牌的发展战略。2016 年 3 月，千禾味业登陆资本市场。

到如今，一提起零添加酱油，不少人第一反应是千禾味业。正是因为主打 " 零添加 "，千禾味业引发较大关注。

2022 年 9 月底 10 月初，酱油老大海天味业陷入食品添加剂风波。海天味业两度发文说明情况，但质疑声不断。随着事件的发酵，食品添加剂挑动大众的神经，与之 " 对立 " 的零添加酱油受到广泛关注。

什么是零添加？目前没有统一的定义，字面意思是天然酿造，不添加任何食品添加剂的酱油。千禾味业在年报中有解释，公司零添加系列酱油不添加着色剂、增鲜剂、防腐剂，原汁原味、原酿原香。

零添加意味着产品更好吗？海天味业表示：食品添加剂广泛应用于世界各国的食品制造中，世界各国的正规食品企业都会依据法规标准和产品特性，合法合规使用食品添加剂，并且按规定标识清楚。简单认为国外产品的食品添加剂少，或者认为有添加剂的产品不好，都是误解。

不过，零添加还是赢得了好感。比如在食品添加剂风波之后，千禾味业股价涨停，直播间声称卖断货。

业绩来看，千禾味业增长明显。2022 年，千禾味业营收增速 26.55%，净利润增速 55.35%，增速超过此前两年的增速。

2023 年上半年，千禾味业预计公司实现净利润 2.44 亿元到 2.67 亿元，同比增长 105% 至 125%。

有券商点评，千禾味业零添加产品快速推进，渠道扩张有望推动收入高增。渠道调研反馈，二季度公司线下渠道中零添加产品占比已超过 50%，主因高性价比零添加在流通渠道中快速铺货。

" 中东土豪 " 资金布局后又小幅减持

千禾味业上半年预计净利润翻倍，早有预兆。2023 年一季度，千禾味业净利润增速 162.94%。同期，海天味业和中炬高新净利润增速分别是 -6.20%、-5.53%。一季度，海天味业、中炬高新、千禾味业营收分别是 69.81 亿元、13.67 亿元、8.19 亿元。

不难看出，千禾味业一季度营收是酱油老三，且规模差距较大，但营收增速和净利润增速明显高于两位大哥。

千禾味业未来仍聚焦于零添加，7 月 15 日，千禾味业公告定增股票上市，募集资金净额 7.96 亿元，全部用于 " 年产 60 万吨调味品智能制造项目 "。发行对象为伍超群，伍超群系公司控股股东、实际控制人，并担任公司董事长兼总裁职务。

在定增相关公告中，千禾味业表示，项目达产后，预计将新增年产 50 万吨酱油及 10 万吨料酒。千禾味业在阐述定增目的时表示，公司专注聚焦零添加酿造酱油、食醋、料酒等高品质健康调味品。

千禾味业的布局和净利润增速，吸引了 " 中东土豪 " 资金的目光。6 月 20 日的股东名单中，中东主权财富基金之一的阿布达比投资局以 447.41 万股持仓量，成为千禾味业第八大股东。

值得注意的是，7 月 11 日的股东名单上，阿布扎比投资局的持股数量为 438.88 万股，下降了 8.53 万股，减持比例不到 2%。按照当前 18.66 元股价计算，阿布扎比投资局持股市值大约 8200 万元。

二级市场表现来看，2022 年 10 月以来，千禾味业股价经历了冲高回落，2022 年 10 月 10 日至 2023 年 5 月 5 日，千禾味业从不到 15 元涨至最高 26.13 元，涨幅在 70% 以上。8 月 11 日收盘，千禾味业股价 18.29 元，相比阶段高点 26.13 元出现回调。

千禾味业在零添加东风下，业绩实现较大增长，零添加产品未来是千禾味业的主攻方向。在零添加受欢迎的背景下，其他调味品同行也在发力零添加。

比如中炬高新在 2022 年报中提到，结合研发进度，加快少添加、零添加减盐酱油乃至其他品类减盐新品的开发筹备。

因此，千禾味业的零添加产品在赛道加宽的同时，面临的对手也越来越多。未来，千禾味业的业绩和股价变动，以及阿布扎比投资局后续的增减持情况，我们将保持关注。

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